화폐가치가 녹아내린다! 인플레이션을 예측할 수 있는 방법

 

<목차>

1. 인플레이션이란?

2. 인플레이션은 왜 일어날까?

3. 인플레이션 지표 : CPI, 브레이크이븐 금리

4. 정리

 

 

시장의 인플레이션에 대한 논쟁 / 출처 : 네이버 뉴스

최근 인플레이션에 관한 논쟁은 뜨거웠습니다. 경기회복 속도에 비해 예상보다 빠른 인플레이션 수치들의 상승으로 시장은 인플레이션 방어에 전략에 대한 논의가 한창이었죠. 인플레이션이란 무엇일까요?

 

진짜 인플레 조짐, 중국 생산자물가 9%급등 (tistory.com)

진짜 인플레 조짐, 중국 생산자물가 9%급등

 

 

 

1.  인플레이션이란?

 : 인플레이션은 화폐가치가 하락하여 물가가 전반적 ·지속적으로 상승하는 경제현상을 뜻합니다. 예전에는 인플레이션을 통화팽창이라고 보았으나, 최근에는 물가수준의 지속적 상승과정으로 정의하고 있다고 합니다.(by. 두산백과)

 

 

2. 인플레이션 유발 요인

: 인플레이션을 일으키는 요인은 크게 세가지입니다.

 

1) 통화정책

: 요즘 2020년~2021년 장세라고 생각하면 됩니다. 미 연준을 축으로 한 각 국의 중앙은행들이 전례없는 완화적 통화정책을 지속하고 있습니다. 쉽게 풀어서 말하면 돈을 엄청 찍어내고 있습니다. 그러면 통화량이 늘어나죠. 재화와 서비스가 그대로인데 통화량이 늘어났으니 가격은 상승하게 되는겁니다.

 

2) 대외적 요인(환율)

: 원화와 달러를 예를 들어보겠습니다. 원화가 달러대비 약세가 된다면, 수출품은 싸지지만 수입품은 비싸질겁니다. 현재 대부분의 국가는 해외 수입품들에 의존하고 있기 때문에 자국 통화가 약세가 되면 수입품들이 비싸지고 물가상승으로 이어져 인플레이션이 유발됩니다.

 

3) 경기 요인(임금)

: 경기가 좋아져 기업들이 투자를 늘리거나 투자를 늘려서 경기가 좋아지면 고용이 유발되고 더 노동력을 많이 끌어모으기 위해 임금이 상승합니다. 이 상승한 임금은 높은 소비욕구로 이어지고 수요가 늘어나니 가격은 상승하게 됩니다. 임금상승에 의한 인플레이션은 주로 지속적이고 강력하게 일어납니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 지금 2021년 상반기 상황을 볼까요?

 

1) 미 연준이 작년부터 역대급 양적완화 정책과 0%대 기준금리 인하를 단행했습니다. 정책적 요소로만 본다면 엄청난 통화량의 공급이 일어났습니다. 한편, 테이퍼링 및 금리인상에 대한 일정을 조율하고 있습니다. 인플레이션이 발생한다면 찍어 누를 카드는 준비되어있습니다.

 

2) 환율은 잠시 달러 강세로 가더니 이내 안정을 찾고 약세로 전환되는 듯합니다. 원화는 20200년 3월 락다운 충격에 약세로 가는 듯 했으나 강세로 돌아섰고 최근 강세 방향성은 주춤합니다. 수입품 가격은 떨어지던 중이었겠군요.

 

3) 경기는 좋을리가 없습니다. 코로나 충격에서 아직 복구되지도 않았고, 일시적인 재난지원금의 현금정도만 주어졌을 뿐, 경기 회복을 위한 정부의 대대적인 투자도 아직 이루어지지 않았습니다. 다만, 앞으로 투자할 규모는 어마어마해 보입니다.

 

=> 예상보다 인플레이션이 셀 것이다는 근거 : 역대급 양적 완화, 기준금리 0%대 유지, 달러 약세(미국 기준, 우리나라 제외), 역대급 재정 지출

==> 예상보다 인플레이션 약할 것이다는 근거 : 기준 금리 인상과 테이퍼링이 예정되어 있음, 경기 불황은 장기적일 것.

 

 

 

3. 인플레이션 지표

: 인플레이션을 예측하는 지표들이 존재합니다. 이걸로 인플레이션이 어느정도 일어나는지 체크할 수 있습니다.

 

1) CPI(소비자 물가지수)

: 가장 정확하고 직관적인 지표입니다. 일반 도시 가계가 소비생활을 영위하기 위하여 구입하는 소비재와 서비스의 가격변동을 나타내는 지수입니다. 이게 높으면 물가가 오른 것이니 인플레이션이 강하게 왔다고 할 수 있습니다. 

 

미국 CPI (소비자물가지수, 전년 대비) / 출처 : investing.com

전년 대비 미국 소비자물가지수가 최근 몇 년 중에는 역대급이라고 할 수 있겠습니다. 다만, 작년 물가 상승률이 0%에 가까웠던거에 비하면 기저효과가 반영된 것이긴 합니다.

 

 

2) 브레이크이븐 금리(breakeven rate)

: 브레이크이븐 금리 = 5년 만기 물가연동채 금리 - 5년 만기 미국 국채 금리 입니다.

미국 브레이큰 금리 5yr / 출처 : investing.com

 

공식은 어려워 보이지만 이것이 의미하는 바는 간단합니다. 브레이크이븐 금리가 높다면 시장 참여자들이 인플레이션이 강하게 올 것으로 예측한다는 뜻입니다.

현재 브레이크이븐 금리는 상반기에 상승했다가 다시 하강하는 모습입니다. 시장 참여자들의 인플레이션에 대한 기대가 생각보다 높지 않음을 알 수 있습니다.

 

지금까지 인플레이션은 무엇인지 인플레이션은 왜 일어나는 것인지, 인플레이션이 올 것인지 어떤 지표를 보면 되는지 알아보았습니다. 다음 포스팅은 인플레이션이 올 때 방어할 수 있는 자산으로서 원자재 ETF를 소개해드리고자 합니다.

 

감사합니다.

 

 

4. 정리

1. 인플레이션은 물가 상승

2. 인플레이션 3대 원인은 완화적 통화정책, 자국 통화가치 하락, 임금 상승 및 경기 회복

3. 인플레이션 지표 : CPI(소비자물가지수), Breakeven rate(브레이크이븐 금리)